?。?，其中精密減速機營收165億日元，同比增長27.9%。精密減速機增長主要因為汽車行業對工業機器人的需求持續穩定，包括中國電動汽車相關和工廠自動化需求保持穩定。納博特斯克2021Q1中國、日本、亞洲其他地區、歐洲、北美地區營收分別為165.2、389.1、38.9、83.4、37.4億日元，。”

　　1.行業趨勢向好，減速機需求持續擴大根據國家統計局數據，2020年中國減速機產量916.7萬臺，同比增長7.6%，國內減速機產量持續增長，行業景氣向上。

　　2.近年來由于智能制造發展趨勢向好，國家鼓勵發展工業機器人，帶動減速機需求持續擴大。

　　3.據中國通用機械工業協會預測，2020年減速機市場規模預計1198億元，同比增長3.7%。

　　4.2021年4月工業機器人產量3.0萬套，同比增長43.0%，2021年1-4月累計10.5萬套，同比增長79.2%，年初以來工業機器人產量同比大幅增長帶動RV及諧波減速機需求擴大。

　　5.國內龍頭產銷兩旺，一季度行業景氣延續2020年國內減速機行業持續受益于工業自動化推進、基礎設施建設力度加大、蝸輪蝸桿減速機環保政策趨嚴等驅動，需求向好。

　　7.減速機龍頭國茂股份2020年齒輪減速機銷量29.9萬臺，同比增長22.4%，擺線%，傳統減速機需求增長顯著。

　　8.據國茂股份公告，2020Q1受疫情影響營收下降，但用于口罩機、熔噴布機等設備減速機產銷量增長強勁，疊加基建提速、蝸輪蝸桿減速機制造業復蘇驅動，全年產銷兩旺。

　　9.2021Q1國茂股份及綠的諧波業績同比顯著增長，反映年初以來減速機行業景氣度延續。

　　12.中國減速機需求穩定增長，驅動海外龍頭增長從海外精密減速機龍頭2021Q1財報來看，中國地區減速機需求復蘇較快，是驅動一季度營收增長的主要因素。

　　13.以日本納博特斯克（Nabtesco）為例，2021Q1營收720.3億日元，同比增長5.0%，其中精密減速機營收165億日元，同比增長27.9%。

　　14.精密減速機增長主要因為汽車行業對工業機器人的需求持續穩定，包括中國電動汽車相關和工廠自動化需求保持穩定。

　　16.中國地區業務同比顯著增長，占總營收比重提升至22.9%，同比增長7.8pct，一定程度印證了中國制造業市場需求復蘇全球。

　　17.納博特斯克管理層對2021年全球減速機行業保持樂觀態度，預計2021年零部件解決方案（2021Q1減速機占比48.4%）營收增長129億日元，同比增長11.7%。

　　18.行業保持高景氣度，龍頭持續受益2020年新冠疫情對行業全年景氣度影響較小。

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